O Boletim Focus divulgado nesta segunda-feira (16) pelo Banco Central mostra uma nova redução nas expectativas para o IPCA de 2025, que caiu de 5,44% para 5,25%. Essa é a terceira semana consecutiva de recuo na projeção, reforçando o movimento de reancoragem parcial das expectativas inflacionárias, embora o número ainda esteja acima da meta de 3% com teto de 4,5%.
A projeção para o IPCA de 2026 seguiu estável em 4,5%, dentro do teto da meta, enquanto a estimativa para 2027 também foi mantida em 4%. Já para 2028, o mercado segue vendo inflação em 3,85%, sem alterações.
A projeção para o IPCA de junho de 2025 caiu de 0,32% para 0,27%, enquanto a estimativa para julho recuou de 0,23% para 0,20%. O número suavizado em 12 meses caiu pela sexta semana consecutiva, passando de 4,77% para 4,72%.
Focus: selic segue em 14,75%; PIB em alta
Apesar da melhora nas expectativas inflacionárias, o mercado manteve a projeção da taxa Selic em 14,75% até o fim de 2025. O número segue inalterado há semanas e indica forte percepção de que o Banco Central não deve iniciar o ciclo de cortes neste ano, diante da inflação ainda elevada e incertezas fiscais.
A projeção de crescimento do Produto Interno Bruto (PIB) para 2025 subiu levemente, passando de 2,18% para 2,20%, em um movimento de alta pela segunda semana seguida. A revisão positiva é influenciada pelo desempenho recente da atividade econômica, com destaque para os serviços e o mercado de trabalho aquecido.
Dólar e balança comercial, segundo Boletim Focus
O câmbio também foi revisto para baixo: a estimativa para o dólar ao fim de 2025 caiu de R$ 5,80 para R$ 5,77, sinalizando uma leve melhora nas expectativas externas e internas. Para 2026, a cotação esperada recuou de R$ 5,89 para R$ 5,80.
A previsão de déficit na conta corrente de 2025 aumentou para US$ 56,63 bilhões, ante US$ 56 bilhões na semana passada. Já a projeção para a balança comercial recuou de US$ 74,5 bilhões para US$ 74 bilhões.
Fiscal em foco no relatório Focus
As expectativas para os indicadores fiscais seguem pressionadas:
- A projeção para a dívida líquida do setor público em 2025 foi mantida em 65,8% do PIB.
- O resultado primário esperado continua em -0,6% do PIB.
- Já o déficit nominal foi revisto para pior: de -8,98% para -8,87%, indicando deterioração nas contas públicas totais.
Expectativas reagem à descompressão dos preços
O economista Maykon Douglas avaliou que o Boletim Focus não trouxe grandes surpresas, mas chamou atenção para a intensidade da revisão nas expectativas. “A mediana das projeções para o IPCA de 2025 caiu para 5,25%, algo não visto desde o início do ano. É um movimento que já era esperado, mas desta vez com magnitude maior”, afirmou. Segundo ele, a mudança reflete principalmente o alívio vindo dos preços administrados. Maykon também destacou a leve queda da mediana para o câmbio, de R$ 5,80 para R$ 5,77, como uma confirmação do espaço que existe para descompressão do dólar. “Minha projeção de R$ 5,70 já está abaixo do consenso há algum tempo, e esse ajuste vai nessa direção”, concluiu.
