Por que empresas captam dinheiro na bolsa em vez de pegar empréstimo

Quando uma empresa precisa de dinheiro para crescer, ela não tem apenas uma opção. Pode recorrer a empréstimos bancários, emitir títulos de dívida, buscar investidores privados ou captar recursos na bolsa de valores. A escolha depende do tamanho da companhia, do custo do dinheiro, do momento do mercado e dos planos de expansão.

Captar dinheiro na bolsa significa vender uma parte da empresa para investidores por meio da emissão de ações. Em troca dos recursos, os investidores se tornam sócios da companhia e passam a participar dos riscos e dos resultados do negócio. Esse processo pode ocorrer em uma primeira oferta pública de ações, conhecida como IPO, ou em uma nova oferta feita por uma companhia que já tem capital aberto, chamada de follow-on.

A B3 explica que o IPO ocorre quando uma empresa faz sua primeira oferta de ações ao mercado. Já o follow-on acontece quando uma companhia que já é aberta realiza novas rodadas de emissão de ações. Esses mecanismos permitem que empresas busquem capital junto a investidores de forma pública e regulada.

A principal diferença em relação a um empréstimo bancário está na natureza do dinheiro captado. No empréstimo, a empresa assume uma dívida com prazo, juros e obrigação de pagamento. Na emissão de ações, a companhia recebe recursos em troca de participação societária. Isso não elimina responsabilidades, mas muda a estrutura: em vez de pagar parcelas e juros ao banco, a empresa passa a dividir parte do seu capital com novos acionistas.

Essa alternativa pode ser interessante para empresas que precisam financiar planos de longo prazo. Projetos de expansão, aquisições, investimentos em tecnologia, abertura de unidades ou redução de endividamento podem exigir recursos elevados. Em alguns casos, captar na bolsa permite fortalecer o caixa sem aumentar a alavancagem financeira da companhia.

Material educacional da CVM destaca que, quando os recursos próprios são insuficientes, a companhia pode buscar financiamento no mercado de capitais por meio da emissão de valores mobiliários. A CVM também aponta que a abertura de capital pode diluir o risco do empreendimento entre investidores.

Mas captar na bolsa também traz exigências. Uma empresa aberta precisa divulgar informações ao mercado, prestar contas aos acionistas, seguir regras de governança e cumprir obrigações regulatórias. Isso aumenta a transparência, mas também exige estrutura interna, controles e disciplina de comunicação com investidores.

Outro ponto importante é que o mercado precisa estar disposto a comprar essas ações. Em momentos de juros altos, incerteza econômica ou baixa confiança, o apetite dos investidores pode diminuir. Já em períodos de maior liquidez e perspectiva de crescimento, as ofertas de ações tendem a encontrar ambiente mais favorável.

A CVM tem buscado ampliar o acesso de empresas menores ao mercado de capitais. Em 2025, a autarquia criou o regime FÁCIL, voltado a companhias de menor porte, com regras simplificadas para registro, oferta pública e divulgação de informações. O objetivo declarado é ampliar o acesso dessas empresas ao mercado de capitais por meio de regras proporcionais.

Na prática, a bolsa funciona como uma ponte entre empresas que precisam de capital e investidores que aceitam participar do risco do negócio. Para a companhia, pode ser uma forma de financiar crescimento. Para o investidor, é uma maneira de se tornar sócio de empresas e buscar retorno no longo prazo.

A decisão entre pegar empréstimo ou captar na bolsa não é simples. Em muitos casos, empresas combinam as duas alternativas. O crédito bancário pode atender necessidades de curto prazo ou capital de giro. A bolsa, por outro lado, costuma ser mais adequada para movimentos estruturais, como expansão, fortalecimento patrimonial e financiamento de projetos de maior escala.