A nova edição do Boletim Focus, divulgada pelo Banco Central, voltou a trazer uma revisão para cima nas expectativas de inflação do mercado para 2026. A projeção para o IPCA subiu para 4,80%, marcando a sexta alta consecutiva nas estimativas feitas por economistas e instituições financeiras.
O movimento reforça a percepção de que o processo de desinflação no país continua enfrentando obstáculos, mesmo com a política monetária em patamar restritivo. Há quatro semanas, a estimativa para o IPCA de 2026 era de 4,17%, indicando uma trajetória de revisões sucessivas ao longo das últimas semanas.
As expectativas para os anos seguintes seguem relativamente ancoradas. Para 2027, o mercado projeta inflação de 3,99%, enquanto para 2028 e 2029 as estimativas são de 3,60% e 3,50%, respectivamente.
Boletim Focus prevê alta na Selic
A revisão das expectativas de inflação ocorre em um cenário em que o mercado também passou a projetar juros mais altos no horizonte de política monetária. A mediana das estimativas para a taxa Selic em 2026 subiu para 13,00% ao ano, refletindo uma percepção de que o Banco Central pode manter a política monetária em patamar restritivo por mais tempo diante da pressão inflacionária.
Para os anos seguintes, as projeções também indicam elevação nas estimativas da taxa básica. O mercado passou a projetar Selic de 11,00% em 2027, 10,00% em 2028 e 9,88% em 2029, sugerindo um ciclo de queda mais gradual da taxa de juros ao longo do tempo.
Crescimento econômico segue moderado
No cenário de atividade econômica, as expectativas do mercado indicam crescimento moderado do PIB. Para 2026, a projeção subiu ligeiramente para 1,86%, enquanto para 2027 a estimativa permanece em 1,80%.
Para os anos seguintes, o mercado projeta expansão um pouco mais consistente da economia brasileira, com crescimento de 2,00% em 2028 e 2029.
Dólar e contas externas, segundo o Boletim Focus
No câmbio, as expectativas indicam uma leve apreciação do real no curto prazo. A projeção para o dólar em 2026 caiu para R$ 5,30, enquanto para 2027 a estimativa está em R$ 5,35.
Para os anos seguintes, o mercado projeta R$ 5,40 em 2028 e R$ 5,45 em 2029, indicando estabilidade relativa da taxa de câmbio no horizonte mais longo.
No setor externo, a expectativa é de superávit comercial de US$ 72,65 bilhões em 2026, com projeções próximas a US$ 74 bilhões em 2027.
