A expansão dos programas de transferência de renda no Brasil tem reduzido a força de trabalho, pressionado a inflação e imposto custos crescentes justamente à população mais vulnerável. A avaliação é do economista-chefe do BTG Pactual, Mansueto Almeida, que participou do segundo dia do Profit Summit, evento promovido pela Nelogica, em São Paulo.
O painel foi conduzido por Marcos Boschetti, CEO e cofundador da Nelogica. Durante o debate, Mansueto respondeu a uma pergunta feita por um investidor e comerciante da plateia, que relatou dificuldades para contratar funcionários diante da percepção de que parte dos trabalhadores prefere permanecer recebendo benefícios sociais. Segundo o economista, as regras dos programas precisam ser revistas, já que o ambiente econômico e demográfico mudou significativamente.
Atualmente, cerca de 20 milhões de famílias recebem benefícios sociais como o Bolsa Família, número muito superior às aproximadamente 13 milhões atendidas em 2020. Para Mansueto, esse crescimento exige atenção especial aos incentivos gerados pelos programas e ao impacto de longo prazo sobre a participação no mercado de trabalho.
Força de trabalho menor distorce leitura do desemprego
Mansueto destacou que o Brasil registra uma taxa de desemprego historicamente baixa, mas isso não significa necessariamente um mercado de trabalho mais aquecido. Um dos fatores que explica o indicador é a redução da força de trabalho, com pessoas deixando de procurar emprego e, portanto, saindo da estatística.
“O desemprego cai porque a força de trabalho está menor”, afirmou. Ele lembrou que, durante a pandemia, o Brasil perdeu cerca de 8 milhões de empregos por conta do lockdown. Em 2021, houve recuperação, e entre 2022 e 2024 o país gerou aproximadamente 2 milhões de vagas por ano. Esse ciclo, porém, não deve se repetir.
Para manter a taxa de desemprego estável daqui para frente, o Brasil precisará gerar entre 800 mil e 900 mil empregos por ano, um ritmo compatível com crescimento do pib, mas insuficiente para mudanças estruturais mais profundas.
“A dinâmica mudou. O crescimento não virá mais da quantidade de pessoas trabalhando, mas da produtividade”, afirmou.
Produtividade travada há 40 anos
O economista lembrou que a produtividade brasileira cresce, em média, 0,5% ao ano há quatro décadas, muito abaixo do necessário para sustentar o desenvolvimento de longo prazo. A única exceção, segundo ele, é o agronegócio, onde o avanço tecnológico e organizacional permitiu um salto relevante de eficiência.
Segundo Mansueto, ampliar a produtividade nos demais setores da economia exige maior incorporação de tecnologia, melhora da qualidade da educação, ambiente regulatório estável e previsível, além de estímulos à inovação e à competição. “Sem isso, o crescimento vai continuar limitado”, disse.
Gasto social elevado pressiona inflação e prejudica os mais pobres
Mansueto chamou atenção para o paradoxo da política social recente: ao expandir o gasto público sem revisão de critérios, o governo pressiona a inflação e força o Banco Central a manter juros muito altos, o que prejudica exatamente quem deveria ser protegido.
“O governo amplia o gasto, pressiona a inflação e mantém juros muito altos. Quem sofre mais com isso são os mais pobres”, afirmou.
Ele destacou que o crédito pessoal no Brasil opera hoje com juros próximos de 50% ao ano, o que praticamente elimina a capacidade das famílias de financiar bens básicos. “As pessoas não conseguem comprar uma TV, um carro ou um eletrodoméstico como antes”, observou.
Revisão dos benefícios será inevitável a partir de 2027
Para o economista, qualquer governo que assumir em 2027 terá de rever a estrutura dos programas sociais, não para reduzir a proteção, mas para corrigir distorções, evitar desincentivos ao trabalho e conter a pressão sobre as contas públicas.
Mansueto lembrou que o impacto fiscal dos auxílios sociais hoje está na faixa de R$ 160 bilhões, enquanto há poucos anos esse valor girava próximo de R$ 20 bilhões. “A questão não é deixar de ajudar, mas ajudar de forma eficiente e sustentável”, disse.
Demografia imporá novo limite ao crescimento
O economista reforçou que o Brasil vive o fim do chamado bônus demográfico e inicia um processo acelerado de envelhecimento. A partir de 2040, a população brasileira deve começar a cair, o que reduzirá ainda mais a força de trabalho disponível e aumentará a pressão sobre o sistema previdenciário e sobre o crescimento potencial da economia.
“Se o país não ajustar incentivos e não aumentar produtividade, a demografia vai ganhar esse jogo e o crescimento vai cair”, concluiu.
Além da necessidade de rever benefícios sociais, Mansueto Almeida destacou que o desafio fiscal brasileiro está cada vez mais concentrado no crescimento das despesas obrigatórias, especialmente previdência e políticas de salário mínimo corrigido acima da inflação. Segundo ele, esse conjunto de regras automáticas pressiona a dívida pública e dificulta o cumprimento das metas fiscais, ao mesmo tempo em que exige emissões crescentes de títulos públicos com juros elevados. “O problema não é apenas cortar gasto, é desacelerar a trajetória de crescimento da despesa”, afirmou. Para o economista, enquanto a dinâmica da dívida seguir avançando nesse ritmo, o país continuará convivendo com prêmios de risco altos e custo de capital mais caro do que o de seus pares internacionais.
