O mercado financeiro voltou a elevar a projeção para a inflação de 2026. Segundo o Boletim Focus do Banco Central, divulgado nesta segunda-feira (25), a estimativa para o IPCA passou de 4,92% para 5,04%, marcando a 11ª semana consecutiva de alta nas expectativas.
O movimento reforça a preocupação com a persistência inflacionária. A nova projeção coloca o IPCA novamente acima do teto da meta, em um cenário que mantém o Banco Central pressionado a conduzir a política monetária com cautela.
Ao mesmo tempo, a expectativa para a taxa Selic ao fim de 2026 permaneceu estável em 13,25% ao ano. Para 2027, a projeção também não mudou, ficando em 11,25% ao ano. A leitura é de que o mercado segue enxergando juros elevados por mais tempo, mesmo com alguma melhora pontual nas estimativas de atividade.
A projeção para o crescimento do PIB de 2026 subiu levemente, de 1,85% para 1,89%. Já para 2027, houve revisão para baixo, de 1,77% para 1,70%, sinalizando maior cautela com o ritmo da economia no próximo ano.
| Indicador | Projeção anterior | Projeção atual | Movimento |
|---|---|---|---|
| IPCA 2026 | 4,92% | 5,04% | Alta |
| IPCA 2027 | 4,00% | 4,01% | Alta marginal |
| PIB 2026 | 1,85% | 1,89% | Alta |
| PIB 2027 | 1,77% | 1,70% | Queda |
| Selic 2026 | 13,25% | 13,25% | Estável |
| Selic 2027 | 11,25% | 11,25% | Estável |
| Câmbio 2026 | R$ 5,20 | R$ 5,17 | Queda |
| IGP-M 2026 | 5,63% | 5,91% | Alta |
Além da inflação medida pelo IPCA, o Focus também mostrou avanço na projeção para o IGP-M de 2026, que passou de 5,63% para 5,91%. O indicador é acompanhado pelo mercado por sua influência em contratos, reajustes e preços no atacado.
Já a estimativa para o câmbio em 2026 recuou de R$ 5,20 para R$ 5,17. Ainda assim, o conjunto dos dados mostra um cenário desafiador: inflação mais alta, juros elevados e crescimento econômico moderado.
Entre os principais pontos do relatório estão:
- inflação mais pressionada, com o IPCA de 2026 acima de 5%;
- Selic estável em patamar elevado, indicando juros altos por mais tempo;
- PIB de 2026 com leve melhora, mas ainda abaixo de 2%;
- projeção menor para o PIB de 2027, o que sugere perda de fôlego à frente;
- IGP-M em alta, reforçando atenção a outros indicadores de preços.
O cenário reforça o desafio do Banco Central. A autoridade monetária precisa lidar com expectativas de inflação em deterioração, ao mesmo tempo em que a atividade econômica ainda mostra alguma resistência.
Para o mercado, a combinação de IPCA acima da meta e Selic elevada tende a manter o custo do crédito pressionado. Isso pode afetar investimentos, consumo e a recuperação mais forte da economia ao longo dos próximos trimestres.
