No presente relatório, optarei por dar menos ênfase ao cenário de curto prazo, considerando que poderemos desfrutar de um período prolongado de estabilidade de preços.
No panorama atual do Bitcoin, observa-se uma notável distribuição de liquidez acima do preço atual, chegando até a marca de $75.000, o que poderia desencadear um short squeeze e resultar em uma queda subsequente nos preços.
No entanto, é crucial observar que uma parcela significativa da liquidez está posicionada abaixo do preço atual, com um volume substancial de posições compradas ainda não realizadas estendendo-se até cerca de $63.400.
Portanto, vamos deixar de lado essa provável consolidação de curto prazo e nos concentrar nas análises de longo prazo:
Começando pelo NUPL (Net Unrealized Profit/Loss), que avalia o lucro ou prejuízo médio dos investidores com base no preço de compra de suas moedas e no preço de mercado atual.
O NUPL é calculado dividindo-se a soma dos lucros não realizados pelos investidores pela soma dos lucros e prejuízos não realizados, proporcionando uma visão geral do sentimento do mercado e indicando se os investidores estão, em média, lucrando ou sofrendo prejuízos com suas posições.
É importante observar que, apesar do preço elevado do Bitcoin, ainda não alcançamos o estágio de euforia no ciclo atual. Historicamente, a fase de euforia tem sido associada aos topos de mercado, seguida por correções significativas.
No entanto, até o momento, o mercado mantém uma confiança considerável de que o próximo topo poderá ser ainda mais alto. Essa observação destaca a dinâmica do mercado e sugere que os investidores permanecem otimistas em relação ao potencial de valorização do Bitcoin, mesmo em meio a preços elevados.
O próximo indicador é o Total Supply Held by Short-Term Holders, que fornece uma visão sobre a quantidade total de uma criptomoeda mantida por detentores de curto prazo em um determinado período de tempo. Esse indicador é valioso para entender a dinâmica do mercado, pois os detentores de curto prazo tendem a ter comportamentos diferentes dos detentores de longo prazo.
Uma alta proporção de criptomoeda mantida por detentores de curto prazo pode indicar uma maior atividade de negociação especulativa, enquanto uma baixa proporção pode sugerir uma maior estabilidade ou confiança na valorização do ativo. Na conjuntura atual do mercado Bitcoin, é fundamental destacar o aumento expressivo de investidores de curto prazo durante esta fase de alta.
Uma análise comparativa com o topo anterior em 2021 revela que, naquele momento, a presença desses investidores era consideravelmente mais elevada. Essa observação sugere um potencial significativo para a entrada de novos investidores no mercado, indicando que ainda não atingimos uma saturação total do indicador de participação de curto prazo.
Nosso terceiro gráfico, mostrado acima, é o Average Spent Output Lifespan (ASOL), um indicador que oferece insights sobre a idade média das transações realizadas na rede. Essencialmente, ele mede a idade média das unidades de bitcoin que foram gastas em transações recentes. Uma ASOL maior indica que as transações mais antigas estão sendo gastas, o que pode ser interpretado como uma atividade de venda por parte de detentores de longo prazo, que possuem moedas mais antigas.
Por outro lado, uma ASOL menor sugere uma atividade de gasto de bitcoins mais recentes, o que pode ser indicativo de transações comerciais ou especulativas. Como podemos notar, a ASOL está em um nível alto, porém longe dos seus maiores picos. Mesmo assim, é possível perceber que as recentes correções modestas no BTC têm uma boa composição de investidores antigos, sem que haja algo assustador ou que indique as baleias despejando BTC no mercado.
Concluindo, apesar do cenário fatigante de curto prazo e após a exuberante alta de 2024, parece que o topo do BTC neste ciclo de alta ainda está distante, trazendo alegria aos investidores!
*Fernando Pereira é analista CNPI, gerente de conteúdos da Bitget, engenheiro pós-graduado em Análise de Ações e Finanças e trader com 10 anos de mercado financeiro.
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