O mercado financeiro elevou novamente a projeção de inflação para 2026, segundo dados do Boletim Focus, divulgado nesta segunda-feira (13) pelo Banco Central do Brasil. A mediana das estimativas para o IPCA subiu para 4,71%, enquanto as projeções para crescimento econômico e taxa básica de juros permaneceram estáveis.
O levantamento semanal, que reúne as expectativas de economistas e instituições financeiras, também mostrou leve recuo na projeção para o câmbio. A estimativa para o dólar em 2026 passou para R$ 5,37, interrompendo a estabilidade registrada nas semanas anteriores.
Inflação segue em trajetória de alta nas projeções, segundo Boletim Focus
De acordo com o Boletim Focus, a projeção para o Índice de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) em 2026 avançou pela quinta semana consecutiva, chegando a 4,71%. Na semana anterior, a estimativa era de 4,36%, enquanto há quatro semanas estava em 4,10%.
Para os anos seguintes, o mercado também revisou levemente as expectativas:
- 2027: projeção subiu para 3,91%, na terceira alta consecutiva;
- 2028: estimativa mantida em 3,60%;
- 2029: projeção permanece em 3,50%, estável há 32 semanas;
No caso do IGP-M, outro indicador de inflação acompanhado pelo mercado, a expectativa para 2026 avançou para 3,86%, marcando a sexta alta consecutiva nas projeções.
Preços administrados também sobem
O Boletim Focus também apontou revisão para cima nas estimativas de preços administrados, que incluem tarifas de energia, combustíveis e transporte público.
Para 2026, a projeção passou para 4,87%. Já para 2027, a expectativa subiu para 3,80%, acumulando duas semanas de avanço.
Para horizontes mais longos, as estimativas permaneceram estáveis:
- 2028: 3,50%
- 2029: 3,50%
Boletim Focus mantém projeções para crescimento do PIB
Apesar da revisão nas expectativas de inflação, o mercado manteve estáveis as projeções para o crescimento da economia brasileira.
Segundo o Boletim Focus, a expectativa para o Produto Interno Bruto (PIB) em 2026 permaneceu em 1,85%, mantendo o mesmo nível da semana anterior.
Para os anos seguintes, as projeções seguem sem alterações:
- 2027: crescimento de 1,80%, estável há 15 semanas;
- 2028: expansão de 2,00%, mantida há 109 semanas;
- 2029: crescimento de 2,00%, estável há 56 semanas.
Expectativas para o dólar recuam
O levantamento do Boletim Focus também trouxe leve revisão para baixo nas estimativas para o câmbio.
A projeção para o dólar em 2026 caiu para R$ 5,37. Para os anos seguintes, as estimativas ficaram em:
- 2027: R$ 5,40;
- 2028: R$ 5,46;
- 2029: R$ 5,50.
Selic permanece estável nas projeções
As expectativas para a taxa básica de juros permaneceram inalteradas no relatório divulgado pelo Banco Central.
O Boletim Focus indica que a Selic deve encerrar:
- 2026: em 12,50%, estável pela terceira semana consecutiva;
- 2027: em 10,50%, sem alterações há 61 semanas;
- 2028: em 10,00%, estável há 12 semanas;
- 2029: em 9,75%.
As projeções refletem a expectativa do mercado para a trajetória da política monetária nos próximos anos, diante das pressões inflacionárias e do ritmo de crescimento da economia.
O que dizem os economistas
Para o economista Maykon Douglas, o conflito no Oriente Médio não arrefeceu como o mercado esperava na semana passada, após o anúncio de novo bloqueio pelos EUA, o que frustrou as expectativas de um retorno rápido dos preços do petróleo.
“O IPCA começou a sentir os efeitos do conflito, mesmo que ele beneficie nosso câmbio. No entanto, vale lembrar que a inflação voltou a registrar surpresas altistas nas últimas divulgações, mesmo antes da guerra”. avalia.
Ele completa que nesse contexto, o ritmo de 25 bps de corte do Copom é um teto, não um piso.
“A autoridade monetária parece disposta a seguir calibrando o ritmo de juros, e espero um corte de 25 bps na próxima reunião. Mas o Comitê pode se ver em mais dificuldades para fazer esse movimento se as expectativas longas forem contaminadas”, conclui.
