Por Carlos Castro*
A LCI (Letra de Crédito Imobiliário) é um dos instrumentos de renda fixa mais interessantes para quem busca segurança, isenção fiscal e uma estratégia de longo prazo alinhada a um bom planejamento financeiro. Com a nova autorização do Banco Central permitindo que financeiras (as SCFIs – Sociedades de Crédito, Financiamento e Investimento) também emitam LCIs a partir de julho de 2025, o mercado se torna mais diverso e competitivo — o que reforça a importância de entender a fundo como esse título funciona, quais os riscos envolvidos e como usá-lo com inteligência na sua carteira.
LCIs são títulos emitidos por instituições financeiras, com lastro em créditos imobiliários — ou seja, financiamentos concedidos para o setor. Ao investir em uma LCI, você está emprestando seu dinheiro para que o banco ou financeira utilize esses recursos em operações ligadas ao mercado imobiliário. Em troca, você recebe o valor aplicado acrescido de juros, que podem ser prefixados, atrelados ao CDI ou à inflação. O grande diferencial da LCI é que pessoas físicas não pagam Imposto de Renda sobre os rendimentos. Isso eleva a atratividade do retorno líquido, especialmente em comparação com CDBs, fundos DI e Tesouro Direto.
A entrada das financeiras nesse mercado traz uma consequência imediata: aumento da concorrência entre os emissores. Para o investidor, isso pode se traduzir em taxas mais elevadas, especialmente vindas de instituições menores que precisam oferecer melhores condições para atrair recursos. Na prática, essa competição amplia a oferta de títulos e força os emissores a se tornarem mais eficientes — um cenário favorável para quem sabe comparar e selecionar boas oportunidades.
Além disso, esse movimento pode ter um impacto positivo também para o mercado imobiliário como um todo. Com mais instituições aptas a captar recursos via LCI, o setor ganha em capilaridade e acesso ao crédito. Isso significa que mais projetos podem ser financiados, incluindo iniciativas de médio porte e regionais que muitas vezes ficam fora do radar dos grandes bancos. No longo prazo, essa democratização no acesso ao financiamento pode estimular o crescimento do mercado imobiliário e gerar efeitos positivos na economia, como geração de empregos e dinamização da construção civil.
Mas apesar de simples na estrutura, a LCI tem seus riscos — e eles precisam ser compreendidos. O primeiro é o risco de crédito: se a instituição emissora quebrar, existe a possibilidade de calote. Esse risco é amenizado pelo FGC (Fundo Garantidor de Crédito), que cobre até R$ 250 mil por CPF por instituição, somando principal e juros. Portanto, a diversificação entre emissores é uma das formas mais eficazes de mitigar esse risco. Outra boa prática é priorizar instituições com boa avaliação de crédito, ainda que ofereçam uma taxa um pouco menor.
O segundo risco relevante é o de liquidez. As LCIs costumam ter prazos mínimos de carência (geralmente 90 dias) e vencimento fixo, sem garantia de resgate antecipado. Isso significa que o dinheiro investido pode ficar travado por meses ou anos. Se você precisar do recurso antes do prazo, pode não conseguir vendê-lo ou, caso consiga, pode sair perdendo. Por isso, a LCI deve ser usada com uma mentalidade de médio a longo prazo, após a formação da reserva de emergência — aquela parte do patrimônio que precisa estar disponível para imprevistos.
No planejamento da carteira, o papel da LCI varia conforme o perfil de risco do investidor:
- Perfil conservador: a LCI é uma excelente opção para compor a parte mais segura da carteira, com foco em previsibilidade e preservação de capital. Aqui, o ideal é buscar prazos e emissores que combinem com os seus objetivos — como juntar para um imóvel, estudar no exterior ou simplesmente manter um colchão de rendimento acima da inflação.
- Perfil moderado: pode usar as LCIs para balancear aplicações mais voláteis, como ações ou fundos multimercado. Nesse caso, diversificar entre diferentes prazos e emissores permite construir uma escadinha de vencimentos, garantindo fluxo de caixa e diversificação de risco.
- Perfil arrojado: mesmo quem tem mais apetite ao risco pode se beneficiar das LCIs como parte da alocação em renda fixa. Elas servem como um contrapeso estável em momentos de maior instabilidade nos mercados, e sua isenção fiscal pode tornar o retorno mais competitivo do que muitos ativos mais arriscados no curto prazo.
Com a ampliação do número de emissores — incluindo financeiras de menor porte — será ainda mais importante fazer uma análise criteriosa antes de investir. Taxas mais elevadas podem vir acompanhadas de riscos maiores. E como sempre, mais importante que o retorno é o equilíbrio entre segurança, liquidez e rentabilidade, de acordo com os seus objetivos e horizonte de tempo.
*Coluna escrita por Carlos Castro, planejador financeiro pessoal, CEO e sócio fundador da plataforma de saúde financeira SuperRico
As opiniões transmitidas pelo colunista são de responsabilidade do autor e não refletem, necessariamente, a opinião da BM&C News.
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