A gigante do setor de cashback, Méliuz (CASH3), alcançou uma vitória significativa na semana passada. O Banco Central do Brasil deu sinal verde para a venda total da participação no Bankly para o BV. Essa movimentação financeira se alinha às expectativas que já circulavam no mercado semanas atrás.
Com a venda, a Méliuz se prepara para receber um pagamento único que ultrapassa os R$ 225 milhões – ajustados pelo CDI desde 30 de março. A soma resulta em um aumento expressivo do caixa da Méliuz, saltando para aproximadamente R$ 625 milhões.
O impacto do pagamento para a Méliuz (Cash3)
O montante recebido é altamente atrativo quando consideramos as indicações da administração da Méliuz. A empresa informou que, com a venda do Bankly, está próxima de um ponto de equilíbrio financeiro. Isto é, a Méliuz pode reembolsar os investidores com os recursos proporcionados pela venda.
Essa devolução pode resultar em dividend yield – a relação entre o dividendo pago por ação e a cotação atual da ação – próximo de 40%. Ainda sem confirmação oficial, caso se concretize, três maneiras estão sendo discutidas para realizar essa devolução de capital. São elas: redução de capital, pagamento de dividendos e um programa de recompra de ações.
Os desafios das opções para devolução do capital
Cada alternativa apresenta desafios. No caso de uma redução de capital, os acionistas mais antigos poderiam sofrer implicações fiscais significativas devido a um imposto sobre ganhos de capital. A distribuição de dividendos precisaria de uma compensação do prejuízo acumulado, que chega a aproximadamente R$ 140 milhões. Já a recompra de ações exigiria a Méliuz a compensar uma perda líquida de cerca de R$ 30 milhões.
Apesar das apreensões do mercado quanto à devolução de recursos aos acionistas, a previsão é que a distribuição dos recursos aconteça.
O momento da Méliuz e as expectativas futuras
Outra boa notícia é que a Méliuz se aproxima da divulgação dos resultados do terceiro trimestre. Projeções sugerem sucesso contínuo, indicando que a empresa está no caminho para um EBITDA de equilíbrio. É importante lembrar que, mesmo que a distribuição completa dos recursos da venda não ocorra imediatamente, a Méliuz possuirá um caixa considerável de cerca de R$ 400 milhões.
Com a aprovação da venda do Bankly, o risco associado ao investimento na Méliuz diminui, mantendo a companhia em uma posição bastante atraente no mercado.