A ata da reunião do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) dos dias 6 e 7 de maio de 2025, divulgada nesta quarta-feira (28), revela uma postura mais cautelosa do Federal Reserve diante de riscos crescentes de inflação e desemprego, além de uma maior incerteza quanto às perspectivas econômicas.
Os membros do FOMC reafirmaram seu compromisso com a meta de inflação de 2% no longo prazo e destacaram a importância de manter as expectativas de inflação firmemente ancoradas. Segundo a ata, “o Comitê busca atingir o máximo emprego e inflação a uma taxa de 2% no longo prazo”.
Preocupações com expectativas de inflação de curto prazo
Além das expectativas de longo prazo, alguns participantes observaram que as expectativas de inflação de curto prazo também são relevantes e podem afetar a persistência da inflação. A ata menciona que “as expectativas de inflação de curto prazo aumentaram em medidas baseadas em pesquisas e no mercado”.
Para Gustavo Cruz, estrategista-chefe da RB Investimentos, a ata do FOMC mostrou um Federal Reserve mais preocupado com a inflação do que com o mercado de trabalho. Ele observa que, em comparação com a ata de março, os riscos de alta da inflação são agora considerados mais concretos, especialmente devido às tarifas e ao potencial repasse de preços pelas empresas.
Cruz também destaca que, embora haja uma preocupação crescente com o aumento do desemprego, o foco principal do Fed permanece na inflação. Ele menciona que o crescimento econômico deve ser menor, com as importações antecipadas reduzindo o PIB no primeiro trimestre, e que o comitê agora expressa uma preocupação mais ampla com o risco de estagflação — inflação alta e crescimento muito fraco.
O estrategista ressalta que a próxima reunião do FOMC, marcada para os dias 17 e 18 de junho, será acompanhada pela divulgação de projeções econômicas, incluindo previsões de crescimento, inflação, desemprego e cortes de juros. Segundo ele, é importante observar o quanto essas projeções serão revisadas, especialmente em relação ao crescimento econômico e à inflação.
Aumento dos riscos de inflação e desemprego
A ata destaca que os riscos de inflação e desemprego mais elevados aumentaram, juntamente com uma maior incerteza quanto às perspectivas econômicas. O documento afirma que “a incerteza sobre as perspectivas econômicas aumentou ainda mais” e que “os riscos de maior desemprego e maior inflação aumentaram” .
Espera por maior clareza sobre a inflação
Diante desse cenário, os dirigentes concordaram em esperar por uma maior clareza sobre as perspectivas da inflação antes de fazer novos ajustes na política monetária. A ata indica que “o Comitê avaliará cuidadosamente os dados recebidos, a evolução das perspectivas e o equilíbrio dos riscos”.
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