O mercado segue atento às companhias que mais retornam valor aos acionistas, e a temporada de dividendos de 2025 já tem seus destaques. Segundo análise do estrategista-chefe da MSX, Marco Saravalle, as empresas com maior distribuição de dividendos até o momento reforçam a busca dos investidores por retornos consistentes em um cenário de incerteza fiscal e possível tributação futura dos proventos.
Durante participação na BM&C News, Saravalle explicou que algumas companhias podem acelerar a programação de dividendos neste fim de ano diante das discussões sobre tributação de dividendos a partir de 2026. “Algumas empresas já se preparam potencialmente para esse movimento. O BTG divulgou um relatório mostrando companhias que podem antecipar distribuições extraordinárias neste ano”, observou.
Ranking das maiores pagadoras de dividendos
O levantamento apresentado por Saravalle, com base em dados da ComDinheiro, mostra as empresas que mais distribuíram dividendos nos últimos 12 meses. O destaque ficou com a MMBRF (Marfrig + BRF), que lidera o ranking com o maior volume de distribuição proporcional ao preço da ação.
Na sequência, aparecem companhias como Allied, que surpreendeu com retornos acima da média, e PetroRecôncavo, que mantém desempenho sólido no setor de petróleo. A lista é completada pelas ações preferenciais e ordinárias da Petrobras (PETR4 e PETR3), que seguem entre as maiores pagadoras do mercado, com yield acima de 17% no período.
Saravalle destacou ainda o bom momento das construtoras, que, com geração de caixa consistente e baixa alavancagem, também aparecem entre as empresas que mais retornaram valor aos acionistas.
| Posição | Empresa | Setor | Dividend Yield (últimos 12 meses) | Observações |
|---|---|---|---|---|
| 1º | MMBRF (Marfrig + BRF) | Alimentos / Agronegócio | ≈ 20% | Destaque do ano; fusão resultou em forte geração de caixa e distribuição robusta. |
| 2º | Allied | Energia / Small Cap | ≈ 17% | Empresa surpreendeu o mercado com distribuições elevadas e valorização recente. |
| 3º | PetroRecôncavo (RECV3) | Petróleo e Gás | ≈ 16% | Mantém política consistente de dividendos, beneficiada por preços de energia. |
| 4º | Petrobras PN (PETR4) | Petróleo e Gás | ≈ 17% | Uma das líderes históricas de distribuição, mesmo após mudanças na política de dividendos. |
| 5º | Petrobras ON (PETR3) | Petróleo e Gás | ≈ 17% | Segue entre as maiores pagadoras; tendência de menor yield em 2026. |
Alerta de oportunidade
O estrategista reforçou que essas companhias têm apresentado retornos superiores à própria Selic, que atualmente está em 10,75% ao ano. “Estamos falando de empresas que distribuíram dividendos iguais ou superiores a 15% nos últimos 12 meses. E o mais importante: estão saudáveis, com crescimento operacional e baixa alavancagem”, afirmou.
Segundo ele, há potencial para novas distribuições extraordinárias ainda em 2025, especialmente entre as empresas que acumularam lucros robustos e possuem reservas expressivas.
Expectativa de dividendos para 2026
Para o próximo ano, Saravalle projeta que a Petrobras deve permanecer entre as maiores pagadoras, mas com um dividend yield menor, refletindo o preço do petróleo e a nova política de retenção de caixa da estatal. “Provavelmente a Petrobras continuará no ranking de 2026, mas com um número mais baixo, principalmente por conta do petróleo”, avaliou o estrategista.
Com a possibilidade de mudanças tributárias e a busca por eficiência na gestão de capital, o tema dividendos deve seguir no centro das atenções do investidor brasileiro nos próximos meses.