No mercado financeiro, o fenômeno conhecido como “short squeeze” tem chamado a atenção devido à sua capacidade de provocar movimentos abruptos e significativos de alta nos preços das ações. Esse movimento ocorre quando investidores que operam vendidos, ou seja, apostando na queda do preço de um ativo, são obrigados a recomprar rapidamente as ações para limitar suas perdas.
Essa ação em massa de recompras aumenta a demanda pelo ativo e, consequentemente, eleva ainda mais seu preço, criando um ciclo de valorização acelerada. Os investidores que apostam na queda de um ativo alugam as ações esperando que seu preço caia, permitindo-lhes lucrar com a diferença entre a venda e a recompra.
No entanto, se o preço sobe inesperadamente, esses investidores enfrentam perdas potencialmente ilimitadas, já que não há um teto para a valorização do ativo. Para evitar prejuízos maiores, eles precisam recomprar as ações a preços mais altos, gerando um aumento na demanda que impulsiona ainda mais o valor do ativo.
Nos últimos meses, a Bolsa de Valores brasileira registrou alguns casos significativos que podem estar associados a fenômenos de short squeeze. Um exemplo recente envolve as ações da Americanas (AMER3), que nos últimos dois pregões chegaram a triplicar de preço e acumulam alta de 92% no mês. Essa valorização veio após a divulgação de um lucro líquido de R$ 10,3 bilhões no terceiro trimestre de 2024, revertendo um prejuízo de R$ 1,63 bilhão no mesmo período do ano anterior.
Analistas apontam que a renegociação de dívidas da companhia foi um fator decisivo para esse resultado, embora o cenário para o setor de varejo ainda seja considerado desafiador.
Outro caso de destaque foi o das ações da Oi (OIBR3), que também subiram mais de 100% nesta segunda, 18, alcançando R$ 1,97. A alta foi impulsionada pela aprovação da Agência Nacional de Telecomunicações (Anatel) para a mudança no regime de prestação de serviços da companhia, de concessão para autorização, o que é visto como fundamental para a viabilidade operacional da empresa em meio ao processo de recuperação judicial.
Além disso, em agosto de 2024, as ações da Sequoia Logística (SEQL3) registraram uma valorização de 83% em apenas dois dias, fechando a R$ 8,00. Especialistas sugerem que esse movimento pode ter sido resultado de um short squeeze, com investidores vendidos sendo forçados a recomprar as ações após uma alta inesperada, intensificando ainda mais o preço dos papéis.
Marco Saravalle, estrategista-chefe da MSX, destaca que a temporada de resultados foi saudável, com os números vindo dentro ou melhor do que as expectativas. “No nosso universo de cobertura, cerca de 80% das empresas tiveram resultados dentro ou acima das projeções, enquanto apenas 20% ficaram abaixo. No entanto, essas empresas que se destacaram apresentam particularidades, e isso parece mais uma coincidência do que uma recuperação estrutural do setor como um todo. Essas companhias têm em comum um momento bastante delicado, estando em recuperação judicial, com alto endividamento ou enfrentando desafios societários que geram dúvidas adicionais para os investidores”, afirma, mantendo sempre um alerta: “Nossa recomendação é acompanhar essas ações com uma perspectiva de curtíssimo prazo. Não vemos fundamentos sólidos para manter essas companhias em portfólios de médio ou longo prazo”.
Saravalle também enfatizou que “pode estar ocorrendo um movimento técnico, como um short squeeze, ou uma correção de quedas anteriores muito acentuadas. Sugerimos que posições em tais ativos sejam pequenas, marginais ou altamente dinâmicas, sempre acompanhadas de estratégias de stops e análise técnica, em vez de fundamentos. Embora seja importante monitorar essas companhias, ainda não há mudança estrutural suficiente nos fundamentos para recomendar uma alocação significativa.”
O short squeeze é um fenômeno que pode gerar volatilidade intensa no mercado, proporcionando ganhos significativos para alguns e perdas substanciais para outros. Conforme observado por Saravalle, embora possam surgir oportunidades de curto prazo, os investidores devem adotar uma abordagem cuidadosa e utilizar estratégias que protejam seus portfólios em cenários de alta especulação.