O mercado financeiro voltou a ajustar para baixo a projeção de inflação para 2025, segundo o Boletim Focus divulgado nesta segunda-feira (24). Os economistas consultados pelo Banco Central agora estimam o IPCA em 4,45%, leve queda em relação aos 4,46% da semana anterior. A revisão mantém o movimento de desaceleração observado nas últimas semanas.
Para 2026, as estimativas também recuaram, passando de 4,20% para 4,18%, enquanto 2027 permaneceu em 3,80%. Já para 2028, o IPCA segue projetado em 3,50%, sem alterações recentes.
Focus: Selic permanece estável para 2025, mas cai em 2026
O Focus mostrou estabilidade na projeção da Selic em 15% ao ano para 2025. Mas o destaque ficou para 2026, que a estimativa caiu de 12,25% para 12%, indicando expectativa de flexibilização gradual da política monetária nos próximos trimestres. A projeção para 2027 segue em 10,50%, enquanto para 2028 permanece em 9,75%.
Para o economista Maykon Douglas, essa queda parece ser apenas um efeito do que vimos no Focus da semana passada, quando a média dos cinco dias úteis caiu enquanto a métrica principal ficou estável. “Em reação à ata do Copom, lida por muitos como mais branda, mais analistas passaram a esperar uma sequência maior de cortes da taxa Selic no próximo ano“, avalia.
O economista projeta que os juros serão de 12,25% no fim de 2026, com início dos cortes em março pelo Banco Central. “Será fundamental acompanhar como o governo se comportará no ano que vem, sobretudo em promessas fiscais de campanha para a eleição, e a evolução do prêmio de risco“, conclui Douglas.
Câmbio, PIB e IGPM, segundo o Focus
As estimativas para o dólar ficaram estáveis em todos os horizontes analisados. Para 2025, a projeção segue em R$ 5,40, enquanto para 2026, 2027 e 2028 permanece em R$ 5,50.
O mercado revisou novamente o IGP-M de 2025, que passou de –0,32% para –0,41%, reforçando o cenário de alívio nos preços monitorados pelo índice. Para 2026, o indicador segue estimado em 4,00%, repetindo o valor previsto para 2027. Em 2028, a estimativa permanece em 3,80%.
A inflação dos preços administrados em 2025 subiu de 5,06% para 5,13%, indicando pressão adicional nesse grupo. As projeções para os anos seguintes recuaram, com destaque para 2026, que passou de 3,86% para 3,80%.
Já as projeções para o crescimento da economia brasileira não tiveram alterações. O PIB de 2025 foi mantido em 2,16%, assim como o de 2026, em 1,78%, e o de 2027, em 1,88%. Para 2028, os economistas seguem projetando alta de 2%.
Setor externo tem piora na conta corrente e estabilidade na balança comercial
A previsão para o déficit em conta corrente de 2025 aumentou, passando de –US$ 72,15 bilhões para –US$ 72,43 bilhões. A balança comercial, porém, permaneceu estável em US$ 62,10 bilhões.
Para 2026, o déficit esperado é de –US$ 65,33 bilhões, também com leve piora, enquanto a expectativa de saldo comercial permanece em US$ 66 bilhões.
Dívida pública e resultado fiscal seguem pressionados
O mercado manteve a projeção para a dívida líquida do setor público em 65,83% do PIB para 2025. Para 2026 e 2027, os números seguem em 70,10% e 73,74%, respectivamente, refletindo preocupações fiscais crescentes.
No resultado primário, as estimativas para 2025 continuam em –0,50%, e o nominal segue em –8,47%, sem alterações relevantes.
