Os analistas da Safra Corretora atualizaram as estimativas para as ações da TIM Brasil (TIMS3) e optaram por reduzir o preço-alvo de R$ 19 para R$ 18. Mesmo assim, a recomendação de compra para os papéis foi mantida.
“Ressaltamos que nosso preço-alvo não inclui a potencial consolidação de mercado, que poderia fazer a ação alcançar um preço de R$ 21,00 se incluirmos a aquisição de parte da operação móvel da Oi”.
Para os analistas, a TIM Brasil deve ser a empresa mais beneficiada com a consolidação do mercado de telefonia móvel no país, devido à relevância do negócio de telefonia móvel em seus resultados consolidados.
“Se assumirmos a aprovação da aquisição da operação da Oi Móvel pelo consórcio (composto por TIM, Vivo e Claro), esperamos que a TIM aumente sua receita líquida em até R$ 2,8 bilhões em 2023 (considerando o impacto total dos clientes da Oi, que deve ser absorvido até 2022)”, diz o relatório.
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Segundo a corretora, a incorporação da Oi deve impulsionar as margens atuais da TIM Brasil (TIMS3) em cerca de 2 p.p. na média.
Múltiplos
O relatório aponta que os papéis estão sendo negociadas “com desconto”, a apenas 4 vezes o múltiplo EV/EBITDA estimado para 2022).Além disso, a empresa continua melhorando sua geração de fluxo de caixa e controle de custos, sustentando margens operacionais decentes, enquanto também explora novas alternativas para monetizar sua base de clientes, segundo os analistas
No entanto, olhando para P/L (Preço/lucro) os múltiplos podem não parecer tão baratos. “A TIM está negociando atualmente a P/L estimado para 2022 de 14 vezes, ligeiramente abaixo da Telefônica Brasil (de 14,6 vezes) e da sua média histórica, e acima de America Movil (13,3 vezes)”, diz o relatório.