A sexta-feira (19) será marcada por um dos eventos mais relevantes do calendário do mercado financeiro global: o vencimento simultâneo de derivativos, conhecido nos Estados Unidos como Quadruple Witching. No Brasil, ocorre o exercício mensal de opções sobre ações na B3, enquanto em Nova York o fenômeno costuma provocar forte aumento de volume e volatilidade, especialmente no fim do pregão.
O Quadruple Witching acontece sempre na terceira sexta-feira de março, junho, setembro e dezembro, quando quatro grandes contratos derivativos expiram ao mesmo tempo, concentrando ajustes de posições, rolagens e encerramentos por parte de investidores institucionais.
O que é o Quadruple Witching?
O termo Quadruple Witching se refere ao vencimento simultâneo de quatro tipos de derivativos:
Futuros de índice de ações
Opções de índice de ações
Opções sobre ações
Futuros de ações individuais
Essa coincidência gera um ambiente de alta liquidez, mas também de movimentos abruptos de preços, à medida que grandes players ajustam suas carteiras, encerram estratégias de hedge ou montam novas posições.
Nos Estados Unidos, o impacto costuma ser mais intenso na última hora de negociação, entre 15h e 16h no horário de Nova York (EST), período conhecido no jargão do mercado como a “hora das bruxas”.
Impacto no mercado americano e na B3
Na NYSE e na Nasdaq, o Quadruple Witching historicamente está associado a:
Picos de volume negociado
Oscilações rápidas nos principais índices
Distorções momentâneas entre preços à vista e derivativos
No Brasil, embora o termo Quadruple Witching não seja utilizado formalmente, o vencimento das opções sobre ações na B3 também costuma provocar ajustes técnicos relevantes, especialmente em papéis com grande peso no Ibovespa, como bancos, Petrobras e Vale.
Movimentos mais intensos tendem a ocorrer no fechamento do pregão, quando investidores realizam o exercício das opções ou encerram posições para evitar liquidação financeira.
Por que a volatilidade aumenta no Quadruple Witching?
A volatilidade elevada nesses dias não está necessariamente ligada a fundamentos econômicos ou notícias macro, mas sim a fatores técnicos. Entre eles:
Ajustes automáticos de carteiras indexadas
Execução de ordens de grande volume em curto espaço de tempo
Arbitragem entre mercado à vista e derivativos
Encerramento de estratégias estruturadas com opções
Isso explica por que, em muitos casos, o mercado apresenta movimentos aparentemente desconectados de notícias ou dados econômicos.
O que investidores devem observar
Para o investidor, dias de vencimento de opções exigem atenção redobrada, especialmente em operações de curto prazo. Oscilações abruptas podem gerar oportunidades, mas também aumentam o risco de movimentos técnicos que se revertem rapidamente.
Analistas costumam recomendar cautela com ordens muito próximas do fechamento e reforçam que a volatilidade associada ao Quadruple Witching tende a ser pontual, não necessariamente sinalizando mudança de tendência.
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