A Safra Corretora iniciou a cobertura das ações da BRF (BRFS3) com recomendação de compra e preço-alvo de R$ 32,00.
Para os analistas, a ação poderia se beneficiar de uma potencial melhoria nos ciclos de aves e suínos, que geraria um aumento dos spreads após condições recentes menos favoráveis.
Eles destacaram que a recente alta nos preços dos grãos e o desempenho relativo dos preços do frango e da carne suína em relação à carne bovina impactaram negativamente as margens da BRF (BRFS3) em 2021.
Ainda assim, acreditam que há uma probabilidade de que os spreads melhorem nos próximos trimestres, visto que os preços dos grãos aparentemente atingiram o pico, em razão da crescente demanda da China para reconstruir seu rebanho suíno, das condições climáticas desfavoráveis e do aumento da inflação global.
“Acreditamos que a probabilidade de alguma reversão na tendência de alta dos preços dos grãos parece bastante viável, enquanto a China reduz suas importações de grãos, as condições climáticas provavelmente melhorem e o aumento das taxas de juros em todo o mundo contribui para a retenção da inflação”, diz a corretora, em relatório.
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Em relação aos múltiplos, o relatório pontua que o valuation da BRF (BRFS3) é atraente no nível atual de 5x EV/EBITDA, o que reduz o risco de investir na indústria de frigoríficos.
“Acreditamos que os múltiplos atuais fornecem margem de segurança suficiente, especialmente porque os atuais spreads de frango e porco estão perto de níveis mínimos em vários anos”, afirmam os analistas.